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2022
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个股分析——锐明技术(002970)上市就是上岸?

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上一篇《个股分析——克明面业(002661)成本增加利润减少



连“苹果”都开始造车了,你还有什么本钱不努力呢,智能车联网的时代已经跑步赶来了。


锐明技术(002970)——下文简称“公司”


公司是私人控股,大股东没质押。



公司主营利用视频、AI、大数据及IoT等技术手段,发展交通安全及运输业信息化方向的产品及解决方案。

公司不是造车,但与车行业有关,公司是提供商用车管理平台,监控商用车的运行轨迹和其他事项。主要产品包括车载视频监控设备、车载摄像机、驾驶主动安全套件、司乘交互终端等智能车载设备及管理平台软件,以及一系列面向城市公交、巡游/网约出租、两客一危、渣土清运等商用车辆营运场景的行业信息化解决方案。




公司在2019年上市,所以数据较少。上市后公司有短暂的高峰,2021年第三季净利润0.53亿元,同比下降60.33%,营收12.96亿元,同比增加24.89%,增收不增利。2021年年度业绩预告中提到,预计2021年度盈利0.28亿元~0.32亿元,同比下降86.38%~88.08%。可以说,上市即巅峰。



公司越来越难赚钱,原因是经营活动产生的现金流越来越少,意味着销售而来的资金减少,另一方面,对外投资较多,影响了公司的资金流。



观察这几年的数据,只有在上市当年,经营活动产生的现金流才能覆盖净利润,而在2021年经营活动产生的现金流更是只有负值,说明公司的销售收不回资金,净利润含金量不高。

应收账款增加,从上市当年的3.91亿元,新增到目前的4.67亿元,占营收的36.05%。应收账款周转周期也从80.71天增加到91.28天。

公司的客户主要是面向政府,政府的业务往往风险较大,一是回款较慢,占用资金严重;二是业务规模相对固定,成长性不高;三是会受换界的影响。



公司对外投资主要是固定资产,原因是公司东莞厂房建设,2021年已经投用并且搬迁。能搞生产,也是好事一件。


存货增加较多,目前已经比2020年增加了3.54亿元的存货,而存货周转率更增加了51.55天,在公司经营模式没有发生大的改变的情况下,存货周转天数应该是相对稳定的,如此巨大的变化,很可能是因为存货里有些操作的痕迹。

根据相关法规,存货是不需要详细披露的报表项目,很多企业会在存货里做文章,进行修饰利润,这意味着当前的利润有水分,公司在未来有可能会出现较大额的存货跌价准备。



另一个异常的数据就是借款。公司上市募集资金8.82亿元,短短两年后,公司增加了1.16亿元的短期借款和0.49亿元的长期借款,钱到哪里去了?




综上所述:


上市以来,公司净利润共计4.30亿元,扣非净利润共计3.54亿元,分红累计金额1.56亿元,差不多有一半净利润用来分红,而分红的最大利益者,无疑就是持股比例最大的两位实控人。


从业绩角度来看,公司增速明显放缓,销售能力下降,而公司所处行业竞争激烈,不仅要面对国外巨头的冲击,同时还要面对国内竞争对手的市场蚕食,蛋糕已经不大,还要抢着吃,难啊。




就是这样。



本人不持有该股,此文纯粹本人学习之用,不作为荐股目的,投资是自己的事,请自己做决定



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