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2022
02

个股分析——克明面业(002661)成本增加利润减少

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克明面业(002661)——下文简称“公司”


公司近日发出了2021年度业绩预告,盈利0.66亿元~0.78亿元,同比下降77.46%~73.36%。原因是去年受疫情影响,市场需求大幅增加,2021年后,需求降温了,公司业绩自然不佳。



公司是私人控股,大股东质押率32.58%,偏高。其它股东有减持操作,当然也有新进的。



公司主营米面制品的研发、生产及销售。

以面条为主,利润达到98.03%,毛利率21.21%。

2021年12月31日,深圳市场监管局发布通报,克明食品全资子公司遂平克明生产的陈克明家用小麦粉,被检出脱氧雪腐镰刀菌烯醇超标。公司解释称该批次产品已全部回收。



公司在2012年上市,上市后营收增长迅速,但净利润增长缓慢,2021年第三季净利润0.76亿元,同比下降73.75%,营收30.80亿元,同比上涨5.61%,由于2020年比较特殊,只好和2019年第三季比较,2019年第三季净利润1.33亿元,营收22.50亿元。2021年第三季相比之下,增收不增利,不是好兆头。


公司没资金留存,原因是公司一直有对外投资的习惯。



经营活动产生的现金流能覆盖净利润,净利润含金量还可以,应收账款比2019年减少,说明公司的资金流还可以。



毛利率从上市初期的23.88%,下降到目前的15.38%,据公司解释,面粉产能超过自供粉需求量,外销面粉和副产品的销量较上期增长幅度较大,导致公司整体毛利率降低,另外,受疫情期间消费需求增大的影响,各挂面企业在2020年下半年开始加快了产能释放,市场产品供大于求,导致本期低价产品竞争较为激烈,增加了公司高价产品的销售难度,为维持市场份额调整了产品结构,导致本期产品毛利率降低。



目前公司短期/长期+一年内到期负债共计5.81亿元,支付利息0.17亿元,货币资金2.96亿元,净利润0.76亿元,短期内能偿还利息和债务,暂时没有资金压力。



综上所述:


公司自上市后,营收稳步增长,净利润却跟不上,有种增收不增利的感觉,疫情后,这种感觉变成现实,在2020年的“光环”下,2021年变得暗淡,虽然未到亏损,但已显示出公司的增长开始乏力,同时随着原料价格上涨,公司盈利水平开始下滑。


正是在公司业绩大滑坡之际,再遇食品安全问题,对公司来说无异于雪上加霜。这一次,公司触碰到了食品行业的底线。


在此这际,公司的高管并不是想办法解决,而是纷纷减持,以脚投票,是不是说明他们对公司没信心。

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最后,公司决定于2021年12 月1日起,对公司各系列产品上调价格,这次调整会为公司带来利润的增加,还是消费者的抵制?拭目以待。




就是这样。



本人不持有该股,此文纯粹本人学习之用,不作为荐股目的,投资是自己的事,请自己做决定



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