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2021
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个股分析——ST济堂(600090)发现了四处财务异常

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上一篇《个股分析——云天化(600096)是否透支了股价?



又一家上市公司面临强制退市,原因又是财务造假。



ST济堂(600090)——下文简称“公司”


10月25日,公司发出公告,称公司股票将被继续实施退市风险警示的公告,并可能被实施重大违法类强制退市进行特别风险提示。此外,*ST济堂最新股价仅有1.30元/股,距离“面值退市”也越来越近。



现公司股东总人数为5.13万,就让我们来看看,怎样能避免成为其中的一份子吧。


公司是私人控股,现在的质押率为100%,早在2018年,质押率已高达78.82%,如果当时有留意,就会知道这股劝退。



公司主营药品、医疗器械及健康相关产品批发及零售配送,毛利率12.39%。

2016年,同济堂借壳啤酒花上市,当年,便开始了虚增营收等涉嫌违法之旅。



上市后,业绩看上去很美,净利润和营收双双上涨。但是根据最新的告知书,2017年至2019年虚构销售及采购业务等方式虚增净利润7.01亿元、6.08亿元、2.99亿元,分别占当期披露净利润的120.65%、107.61%、226.52%。调整后,公司2017年至2019年实际净利润将由正转负。考虑到公司披露的2020年净利润为负,公司净利润将连续4年为负。



公司的留存资金自2018年起为负值,原因是销售后不能收回资金。



这里出现了数据异常,自2016年上市后,公司的经营活动产生的现金流低于净利润,说明了净利润的“含金量”低,2018年和2019年,经营活动产生的现金流为负值,表示了在这两年公司的销售并不能带来资金,公司当年的利润要么是来自于其他收益,要么是虚假的。



这里又出现了异常,2016年~2019年,毛利率升高,但是其应收账款增加、同时经营活动产生的现金流变少,那么财务数据很可能出现了问题。因为毛利率升高表明公司的销售向好,应收账款应该减少同时销售后的回笼资金会增加。



这里再次出现异常,2018年后,预付款项高于货币资金,对于一间正常经营的公司来说是不可想象的,等于是把自己的资金交到其他公司手上,那自己的公司不要发展了。


这里第四次出现异常,2018年,短期借款高达5.88亿元,同期货币资金为4.09亿元。2020年,短期借款增加到7.36亿元,而货币资金仅有0.54亿元,利息费用0.92亿元,同期净利润为亏损22.62亿元。上市短短数年,资金链便趋向紧张。



综上所述:


一个普通的投资者仅仅翻查一下,就能发现公司的财务上有多处异常,但为什么专业的审查机构却发现不了问题,2016年至2018年,公司连续三年的年报竟然被大信会计师事务所(特殊普通合伙)给出了“标准无保留意见”。直到2019年,风险暴露,才被公司年审机构给出了“拒绝(无法)表示意见”的非标年报。



如今公司已沦落到退市边缘,但往前看,只要我们能懂一点财务分析,就能避免踩中这雷。




就是这样。


本人不持有该股,此文纯粹本人学习之用,不作为荐股目的,投资是自己的事,请自己做决定



下一篇《个股分析——完美世界(002624)第三季业绩出来了,总觉得不完美


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